中国太保周二在距离发行价一分钱之处戛然而止，而周三面临3亿股解禁，破发就没有任何悬念可言了。的确，中国太保这一破发成了“牛市”的讥讽，而这一现象仅在2005年前市场低迷时见过，可能新生代的股民还未见过如此的景象，太保也算是给广大新股民上了一课。在2004年的熊市里，市场也一度经历了破发风潮，以新赛股份(600540)、两面针(600249)为代表的多达几十只股票跌破发行价，而破发之后经过了很长时间才又重回发行价之上,这就是高发行价的后遗症。

　　三大蓝筹距“破发”一步之遥

　　据WIND资讯统计，截至周二，2007年以来首发的蓝筹股中，中海集运(601866)、建设银行(601939)与北京银行(601169)等4只相比首发价格涨幅已不足10%。其中，中海集运与建设银行周二收盘价相比首发价格仅不足1元的下跌空间，距“破发”也只有一步之遥。此外，中煤能源、中国石油(601857)等指标股周二相比发行价也只有不足20%的溢价。而2007年上市的中国神华(601088)、中信银行(601998)、交通银行(601328)，以及刚上市不久的中国铁建距离“破发”也只有20%左右的下跌空间。

　　蓝筹破发危及牛市根本

　　对“破发”现象长期关注的天相投顾研究员王妍表示，新股IPO和增发“破发”的情形多集中于地产和金融两大受调控力度较大的行业。不少业绩预增的蓝筹股本轮也纷纷加入“破发”行列，而考虑到市场综合因素影响，“破发”并不意味着就有投资价值，且已跌破增发价的上市公司整体还不具备代表性。

　　经济学博士马红漫认为，蓝筹公司都是证券市场的“中流砥柱”，而今却成为此轮暴跌行情的“领头羊”，甚至率先出现“破发”问题，这种现象将对市场中的“价值投资”理念产生重大影响。统计数据显示，在始自去年10月的大盘深幅调整中，主导下跌力量是一批权重股和大盘蓝筹股，而中小市值的品种所受影响要小很多，逆势上涨甚至创出历史新高的品种也有不少。而数日前，“人大教授炒作S*ST数码(000578)狂赚5000万”的新闻，更容易令人产生“垃圾股好赚钱”的“幻觉”。

　　他指出，虽然从绝对价位而言，除了中国太保之外，大多数蓝筹股尚未真正“破发”，但这不过是形式上留存的一块“遮羞布”而已。就实质而言，相关公司的所有市场参与者都已经尝到了套牢的苦涩滋味。市场的自我矫正功能已经出现了明显的过度迹象。此时，市场呼唤监管层在制度上进行重新布局，以重塑投资信心、回归价值投资理念。唯有如此，才能推动证券市场回到健康发展的轨道上来。

　　“新股=只赚不赔”观念或将得到矫正

　　金融投资报评论文章指出，从中国A股市场来看，新股跌破发行价几乎是个玩笑。也就是说，只要申购中签新股就可能取得超市场收益，哪怕新股出现数百倍甚至数千倍的市盈率。这与国外市场新股上市首日许多跌破发行价的情况完全相反。由新股发行暴利累积的透支风险不仅伤害了市场，也伤害了当初市场试图保护的“特权者”，但对于散户来说，虽然有人也站在“高山之巅”，能看见机构苦恼是不容易的，尤其对于像中石油这样的股票，一旦跌破发行价或市盈率降至20倍以下，或许战略投资价值就将逐步显现。

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