近期市场大幅度下挫,使得分离债权证溢价水平进一步提高,权证变得愈来愈价外,我们就来谈谈影响权证价格的因素改变：

　　第一,实际杠杆上升。当权证愈来愈价外,随着权证价格愈跌愈低,实际杠杆会愈来愈高,价格波动的幅度因而也愈来愈大。正股急跌之后,权证变成价外证,甚至成为仙证,特性变为高风险、高回报。

　　第二，时间值损耗加剧。随着时间过去，权证内的时间值会逐渐消耗，而当权证变得愈来愈价外，时间值损耗将更加急速。

　　第三，买卖差价扩大。愈价外的权证，因为对冲风险增加，发行人（备兑权证）为权证提供报价时需要保持较大的买卖差价。（招商证券供稿）

　　联系电话：2214310-8831