新年伊始，IPO乱象丛生，别看新股 “排片表”上排得满满当当，但上榜企业随时都会有被拉掉的可能。

如今的新股发行之所以方寸大乱，市场参与各方的利益博弈恐怕是关键所在。只不过，就今年开始的IPO而言，在规则上似乎对中小投资者不利。例如，大多数新股都在网下由机构申购，而且个人网上申购要持有一定比例的股票市值，而机构的网下申购则不需要，待遇不平让机构大块吃肉，中小投资者只能喝汤。再比如，存量发行被当做特大利好推出，结果老股东急吼吼地都想将原始股一次性高价套现，原来还要等三年，如今却可只争朝夕。

记得两年前，股市的掌门人曾经斩钉截铁地表示：“将投资者当傻瓜的圈钱时代一去不复返了”，但到实际操作之时，所有的改革，要么有利于机构，要么有利于融资者，唯独将投资者撇在一边。这或许正是A股的有趣之处：所有的好话都说给投资者听，但所有的“阳光雨露”都洒向投资者的对手方。

所幸的是，管理层已经意识到了“五指”失衡，在本轮IPO一开始就不断地亮剑，向那些利益博弈上极为过分的机构和拟上市公司开刀。继奥赛康暂停发行后，短短两周，又有近10个股票暂停发行。此外，管理层还给原有的发行规则打上了“补丁”，比如规定发行市盈率不能高于行业平均市盈率，如果高出行业平均市盈率，则需要公示三周；又比如，规定存量发行的比例不能超过发行总量的50%等等。只不过，如此变来变去的游戏规则，着实让市场无所适从。