期货市场是我国多层次资本市场体系的重要组成部分，具有价格发现、风险管理等多种功能。党的十八届三中全会强调，要充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。为更好地宣传普及金融期货知识，安徽省证券期货业协会、中国金融期货交易所、华安期货有限责任公司共同举办金融期货有奖知识竞赛活动。现将“金融期货知识问答”登载如下，欢迎广大读者阅读并积极参与。

1、什么是期货，期货的基本分类有哪些？

所谓期货就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。一般来说期货可以分为商品期货和金融期货两个大类。

2、期货交易具有哪些基本特征？

一般来说期货交易具有合约标准化、场内集中竞价交易、保证金交易、双向交易、对冲了结以及当日无负债结算等基本特征。

3、如何参与期货交易？

买卖期货合约的时候，双方都需要向交易所缴纳一小笔资金作为履约担保，这笔钱叫做保证金。首次买入合约为建立多头头寸，首次卖出合约为建立空头头寸。然后，手头的合约要进行每日结算，即逐日盯市。 建立买卖头寸(术语叫开仓)后不必一直持有到期，在期货合约到期之前任何时候都可以做一笔反向交易，冲销原来的头寸，这笔交易叫平仓。

4、现阶段我国具有哪些期货交易所？

目前，国内期货交易所共有4家，分别是上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所和中国金融期货交易所。

5、期货交易的主要流程有哪些？

一般而言，投资者进行期货交易涉及以下几个环节：开户、下单、竞价、结算和交割。其中交割环节并不是交易流程中的必经环节。

6、期货市场有哪些主体参与？

期货市场由期货交易所（4大期货交易所）、结算机构、中介与服务机构（期货公司、律师事务所、会计事务所）、交易者（个人投资者、机构投资者）、期货监管机构（中国证监会）和行业自律管理机构（中国期货业协会）等构成。

7、期货市场的主要功能有哪些？

期货市场主要具有规避风险和价格发现两大基本功能。

8、期货市场风险与现货市场风险相比具有放大性的特征，其原因有哪些？

主要有五个方面原因，第一，相比现货价格，期货价格波动较大、更为频繁；第二，期货交易具有“以小博大”的特征，投机性较强，交易者的过度投机心理容易诱发风险行为，增加风险产生的可能性；第三，期货交易不同于一般的现货交易，期货交易是连续性的合约买卖活动，风险易于延伸，引发连锁反应；第四，期货交易量大，风险集中，盈亏幅度大；第五，期货交易具有远期性，未来不确定因素多，预测难度大。

9、期货市场风险具有哪些类型？

从风险是否可控角度，期货市场风险可以分为不可控风险和可控风险。其中不可控风险主要包括宏观环境变化的风险和政策性风险这两类，而可控风险主要包括对交易规则制度的熟悉、机构投资者内部管理、选择合法合规的期货公司等方面，一般来说期货市场的风险管理重点放在可控风险上。

10、什么是股指期货？

股指期货是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。目前，中金所推出的沪深300股指期货已成为金融期货，也是所有期货交易品种中的第一大品种（按成交额排序）。

11、股指期货与股票相比，有哪些不同点？

首先，股指期货与股票的交易方向不同，前者可以进行买、卖双向操作，后者除了融券以外只能进行逢低买入；其次，股指期货与股票的交易规则不同，前者为T+0日内可以多次交易，后者为T+1操作；再次，股指期货与股票的交易资金占用不同，前者只需缴纳保证金即可进行杠杆操作，后者除非融资以外只能进行全额资金交易；最后，股指期货与股票的持有时间不同，前者有时间限制，到期必须交割，后者除非退市，否则可以长期持有。

12、什么是国债期货？

国债期货作为利率期货的一个主要品种，是指买卖双方通过有组织的交易场所，约定在未来特定时间，按预先确定的价格和数量进行券款交收的国债交易方式。在国际市场上，国债期货是历史悠久、运作成熟的基础类金融衍生产品之一。从发达国家国债期货市场的运行经验来看，国债期货在推进利率市场化改革、活跃债券现货市场交易、促进国债发行、完善基准利率体系等方面发挥着一定作用。

13、金融期货的交易代码是什么？

股指期货的交易代码是IF，国债期货的交易代码是TF，两者都是在中国金融期货交易所上市交易。

14、金融期货的最小变动价位是多少？

股指期货的最小变动价位为0.2个点（1个点300元）即为60元，国债期货的最小变动价位0.002元（每张合约最小变动20元）。

15、金融期货采用哪些报价方式？

股指期货合约采用股票指数点位的报价方式，而国债期货合约则以每百元面值国债作为报价单位，并以净价方式报价。

16、金融期货合约的投资标的是什么？

我国股指期货的合约标的是沪深300指数，国债期货合约标的为面值为100万人民币，票面利率为3%的5年期国债。

17、金融期货合约采用哪些交割方式？

我国股指期货合约采用现金交割方式，而国债期货合约采用现券交割方式，符合条件的可交割国债是距交割月首日剩余期限为4-7年的固定利率国债。

18、金融期货的合约月份有哪些？

我国股指期货的合约月份为当月、下月以及随后两个季月，而国债期货的合约月份为最近的三个季月（三、六、九、十二月循环）。

19、金融期货正常的交易时间段？

我国股指期货和国债期货合约日常的交易时间段相同，分别为9:15-11:30（第一节）、13:00-15:15（第二节）。两者的区别为最后交易日股指期货为9:15-11:30；13:00-15:00，而国债期货则为9:15-11:30。

20、金融期货正常的涨跌停板是怎么设置的？

我国股指期货合约的涨跌停板幅度为前日结算价的10%，而国债期货合约上市首日的涨跌停板为挂盘基准价的4%，剩余时间每日的涨跌板幅度为前日结算价的2%。

21、金融期货是以结算价还是收盘价计算当日盈亏？

金融期货合约是以当日结算价作为计算当日盈亏的依据。

22、金融期货的保证金是怎么收取？

股指期货的保证金为合约价值的12%，而为了从严控制上市初期市场风险，国债期货各合约的交易保证金暂定为合约价值的3%；从交割月份前一个月中旬的前一交易日结算时起，交易保证金调整为合约价值的4%；从交割月份前一个月下旬的前一交易日结算时起，交易保证金调整为合约价值的5%。

23、金融期货的最后交易日是哪一天？国债期货最后交割日是哪一天？

股指期货最后交易日为合约到期月份的第三个星期五，国债期货最后交易日为合约到期月份的第二个星期五，最后交割日为最后交易日后的第三个交易日。

24、金融期货当天的结算价是如何计算出来的？

金融期货合约的当日结算价为合约最后一小时成交价按照成交量的加权平均价计算出来。

25、国债期货的交割时间如何选择？

滚动交割：合约进入交割月份后至最后交易日之前，客户可自行向交易所提出申请。集中交割：合约最后交易日收市后未平仓部分自动进入集中交割。

26、金融期货受哪些政策因素影响，同时受哪些经济因素影响？

金融期货容易受到财政政策、货币政策和汇率政策的影响，同时也容易受到经济状况、经济周期和通胀水平的作用。

27、金融期货常用的交易策略有哪些？

金融期货常用的交易策略有投机交易、套利交易和套期保值交易。其中投机交易与金融现货的投资手段无异，而后两种投资手段是将期货与现货结合起来金融期货特有的交易策略。

28、什么是套期保值交易策略？

套期保值也称避险、对冲等，本质上是一种转移风险的方式。它是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险，使风险转移给其他交易者。套期保值分为两种：一种是用来回避未来某种商品或资产价格下跌的风险，称为卖出套期保值；另一种是用来回避未来某种商品或资产价格上涨的风险，称为买入套期保值。

29、什么是套利交易策略？

期货套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的操作，以期价差发生有利变化时，同时将持有头寸平仓而获利的交易行为。

30、国债期货具有哪些功能？

作为基础的利率衍生产品，国债期货具有如下功能：

首先，规避利率风险功能。由于国债期货价格与其标的物价格变动趋势基本一致，通过国债期货套期保值交易可以避免因利率波动造成的资产损失；其次，价格发现功能。国债期货价格发现功能主要表现在增加价格信息含量，为收益率曲线的构造、宏观调控提供预期信号；再次，促进国债发行功能。国债期货为国债发行市场的承销商提供规避风险工具，促进承销商积极参与国债一级和二级市场；最后，优化资产配置功能。通过交易的杠杆效应，国债期货具有较低的交易成本，能够方便投资者调整组合久期、进行资产合理分配、提高投资收益率、方便现金流管理。

31、国债期货具有哪些特点？

第一、可以主动规避利率风险。由于国债期货交易引入了做空机制，交易者可以利用国债期货主动规避利率风险。第二、交易成本低。国债期货采用保证金交易，这可以有效降低交易者的套期保值成本。第三、流动性高。国债期货交易采用标准化合约形式，并在交易所集中撮合交易，因此流动性较高。第四、信用风险低。国债期货交易中，买卖双方均需向交易所交纳保证金，这样可以有效防止违约事件的发生。

32、什么叫国债期货的转换因子？

在国债期货转换因子制度下，每只可交割债券都有其相应的转换因子，给定国债期货转换因子，即可计算该可交割债券的交割价格。国债期货转换因子的主要用途，就是在既定的期货价格下，计算对应的可交割债券的发票价格。

33、什么是期权？

期权也称选择权，是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量的某种特定商品或金融工具的权利。

34、期权交易的特点有哪些？

与期货交易相比，期权交易具有权利不对等、义务不对等、收益和风险不对等、保证金缴纳情况不同以及独特的非线性损益结构等特点。

35、期权具有哪些分类方式？

第一，按照期权合约标的物的不同，可将期权分为现货期权和期货期权；

第二，按照买方执行期权时拥有的买卖标的物权利的不同，可以将期权分为看涨期权和看跌期权；第三，按照买方执行期权时对行权时间规定的不同，可以将期权分为美式期权和欧式期权。

36、期权合约包括哪些要素？

一个完整的期权合约包括执行价格、执行价格间距、合约规模、最小变动价位、合约月份、最后交易日、行权、合约到期时间、期权类型等。

37、什么是期权权利金，它由哪些要素组成？

权利金也称期权费、期权价格，是期权买方为取得期权合约所赋予的权利而支付给卖方的费用。期权的权利金由内涵价值和时间价值组成。期权内涵价值是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获得的行权收益。期权时间价值也称外涵价值，是指权利金扣除内涵价值的剩余部分，它是期权有效期内标的物市场价格波动，为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。

38、什么是实值期权、虚值期权和平值期权？

按照期权执行价格与标的物市场价格的关系的不同，可将期权分为实值期权、虚值期权和平值期权。实值期权具有内涵价值，其内涵价值大于0；虚值期权和平值期权均不具有内涵价值，其内涵价值都等于0。

39、影响权利金的基本因素有哪些？

影响权利金的基本因素包括：标的物市场价格、执行价格、标的物市场价格波动率、距到期日剩余时间、无风险利率等。

40、期权交易的基本策略有哪些？

期权交易的基本策略有四种：买进看涨期权、卖出看涨期权、买进看跌期权、卖出看跌期权。

41、金融期货与金融期权的主要区别？金融期权有哪些分类？

金融期货与金融期权的区别有：第一，基础资产不同；第二，交易者权利与义务的对称性不同；第三，履约保证不同；第四，现金流转不同；第五，盈亏特点不同；第六，套期保值的作用与效果不同。另外按照金融期权基础资产性质的不同，金融期权可以分为股权类期权、利率期权、货币期权、金融期货合约期权、互换期权等。

42、什么是程序化交易？

程序化交易是指所有利用计算机软件程序制定交易策略，并实行自动下单的交易行为。

43、程序化交易系统具有哪些类型？

程序化交易系统的形式按交易者投资策略来划分，大致可分为价值发现型、趋势追逐型、高频交易型和低延迟套利型四种。