长春高新(000661):金赛药业生长激素旺季继续高增长，重磅新药豪华梯队临近登场。我们预计，金赛药业1～9月实现收入5～6亿元，增长40%以上。三季度是中小学暑假生长激素销售旺季，公司独家水针剂型销售强劲增长和生长激素市场整体快速扩容是主要推动原因。长效生长激素、重组促卵泡素、重组胸腺素 a1构成的豪华新药梯队可能在未来1～2年陆续登场，3个重磅新药都具有市场独特性，同时目标市场都是潜力巨大的细分治疗领域。

百克生物水痘疫苗有所恢复，狂犬疫苗工艺改进开始上量。百克生物水痘疫苗市场份额和价格有所增长，1～9月实现批签发 207万人份，预计水痘疫苗收入增长将恢复。狂犬疫苗开始上量：生产技术与工艺得到进一步改善和提高，初步实现了生产工艺的突破和生产管理的全面升级，狂犬疫苗 1～9月实现批签发 48万人份，预计全年狂犬疫苗收入有望达到 7000万元。

华康药业销售稳定，公司整体迎来辉煌年代。华康药业增长平稳，预计全年净利润将达到 3000万元，房地产业务结算净利润超过 3000万元。预计母公司的费用可基本于地产业务利润相抵掉，上市公司主要盈利均为制药主业所贡献。

公司高增长持续超预期，将成为大市值生物制药公司，建议增持。金赛未来将在3个重磅生物药上市及生长激素高速增长的推动下持续高成长，完成从50亿到200亿的成长晋级，成为生物制药领域下一轮成长的“带头大哥”,我们预计2012-2013年EPS为1.45元、2.21元，目标价70元，建议增持。          国泰君安