新年首个交易日A股震荡上扬迎来开门红。地产、煤炭、有色金属、建材、高铁等板块涨幅居前，成交量明显放大，沪指重回2750~2900点箱体运行。我们认为市场在经历过年底的资金紧张局面后，有望迎来结构性反弹，以低估值的周期性品种为主线。

前期市场已经展开了一定的调整，预期物价阶段性将有所回落，政策趋紧的节奏将有所缓和，流动性的季节性释放效应将会显现。虽然无改政策趋紧的大方向，但市场行为的选择性偏好将会更多地反映一些积极的信号。因此，近期市场存在结构性反弹的基础。我们看好近期存在结构性反弹的具体原因在于：（1）在2010年12月27日二次加息后，下一次加息可能要等到数据较高的1月份CPI出台，这个时间已经在2月份春节假期之后。在此之前，是个政策的真空期。（2）明年初资金方面有财政存款的投放、央行票据到期和正回购到期也将释放出大量流动性，同时又进入了新的信贷周期，市场不存在资金压力。（3）年报题材股行情、“两会”政策预期的行情热度开始增加。（4）1、2月份CPI高涨，1、2月份的信贷热之后，3月份的调控政策可能会加码收紧。在小盘股估值高企的背景下，被压制太久的低估值周期性品种将得到资金的青睐，洼地效应将促使周期性品种在近期表现将好于小盘股，这点在上证50指数、中证100指数、中小板指数的差异表现也是明证。     国元证券